에스디(SD)바이오센서 매도 시나리오전략(F.달란트투자)

 

에스디(SD)바이오센서 매도 시나리오전략(F.달란트투자)

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달란트투자 유투브

https://www.youtube.com/watch?v=iAW5oX-stxs

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에스디(SD)바이오센서 상장이 하루 앞으로 다가왔다.

일단 코로나 진단키트를 만든 업체라 성장성에 대한 논란이 좀 있었다.

그럼에도 불구하고 청약증거금이 32조원이나 몰렸고

몇 안남은 중복청약이 가능한 종목이라서

아마 수많은 분들이 참여했을 것으로 생각이 든다.

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그렇다면 과연 에스디바이오센서 매매전략을 어떻게 세워야 하는지

현명한 투자자의 매매 전략에 대해서 알아보도록 하자.

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에스디(SD)바이오센서는 어떤 제품을 만드는 회사인가 ?

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대표적으로 면역화학진단키트가 있고 분자진단키트가 있는데

에스디바이오센서는 면역화학진단 키트 중에

'STANDARD Q' 현장진단키트를 주력으로 만드는 업체이다.

올해 1분기 매출 비중은 90%를 넘었다.
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'STANDARD Q'는 신속진단키트이다.​

그래서 검사를 한지 30분정도만 지나면 코로나 감염 여부를 확인할 수 있다.

물론 신속진단키트이기 때문에 정확도는 떨어진다.(80~90% 정도)

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반면에 에스디바이오센서와 유사기업인 씨젠 같은경우는 분자진단키트를 만든다.

이 분자진단키트는 유전자 증폭 과정을 거친 뒤에 코로나 감염여부를 판단한다.

그렇기 때문에 시간이 훨씬 더 많이 걸린다.

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같은 코로나 진단키트 업체라고 하더라도

에스디바이오센서는 현장진단키트에 포커스가 맞춰져 있고

씨젠의 경우는 분자진단키트에 포커스가 맞춰져 있다고 볼 수 있다.

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그렇다면 펀더멘털 관점에서 에스디바이오센서의 적정가치는 과연 얼마일까 ?

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4Q20은 분기기준이 아니라 연환산 기준이다.

즉 2020년 4분기다 라고 한다면 2020년 1년치 이익이다.
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씨젠의 경우 20년 PER이 8.7배이나 2021년 1분기 연환산 기준으로 본다면

순이익이 늘어서 PER이 6.9배로 낮아졌다.

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에스디바이오센서가 씨젠보다 작년 연간 이익이 더 높다.(1200억 가량)

공모가 5만2천원 기준으로 PER을 구해보면 8.7배.

즉, 씨젠과 동일하다.

그런데 1분기 에스디바이오센서의 순이익은 작년 1년치 순이익과 비슷한

어마어마한 이익을 냈다.

그래서 1분기 연환산 순이익이 1조 494억원이다.

PER을 구해보면 5.1배가 나온다.

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따라서 씨젠과 동일한 PER을 준다면 공모가 기준 업사이드가 34.6%가 나온다.

주가로 환산하면 7만원에 조금 못미치는 수준이다.

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이번에는 장외에서 에스디바이오센서가 얼마에 거래가 되고 있는지 살펴보자(7월 13일 기준)

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매도 희망가격은 75000원, 매수 희망가격은 74000원으로 호가 갭이 크지 않다.

그래서 만약 74000원 기준으로 시세가 형성된다면 공모가 기준으로

업사이드가 42.3%정도가 나온다.

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이번에는 역대 대어급 공모주와 주요 공모지표를 비교해보자.

 

여기서 대어급의 기준은 공모규모가 1천 억원 이상인 종목을 대어급 공모주로 분류했다.

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청약 경쟁률은 높을수록 좋고

유통가능물량은 낮을수록 좋고

의무보유확약(락업, 보호예수)은 높을수록 좋다.

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여기서 가장 중요한건 유통가능물량이다.

유통가능물량이 없으면 팔 사람이 그만큼 없기 때문에

상승할 가능성이 높다.
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이 관점에서 살펴보면 에스디바이오센서는

유통가능물량이 32%로 일반 공모주와 비교해 봤을때는 높은 수치는 아니다.

하지만 역대 대어급 공모주와 비교해 본다면 상당히 하위권에 속해있다.

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그 다음 기관투자자들의 의무보유확약 같은 경우에도

역대 대어급 공모주 중에서 낮은 편에 속한다.

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청약 경쟁률은 274대1로 공모 규모가 비슷한

프레스티지바이오파마 같은 경우 237대1 이였다.

SK바이오팜과 하이브는 각각  323:1 , 606.97:1로

에스디바이오센서보단 확실히 낮은 수준이다.

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이 중 SK바이오팜, SK바이오사이언스, 카카오게임즈의 경우는

따상(따블 후 상한가)까지 갔었다.

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그런데 에스디바이오센서의 현재 유통가능 물량, 의무보유확약 등을 봤을 때

따상은 힘들어 보인다.

 

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다음으로는 성장성의 대한 의문에 대해 알아보자.

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에스디바이오센서는 진단키트를 만드는 업체이기 때문에

백신접종률이 높아지고 시간이 지나다 보면 성장이 멈추는 것이 아닌가에 대한

논란은 항상 남아 있다. 과연 그럴까 ? 

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작년 말에 대유행이 한번 있었고

올해 4월에서 5월에도 확진자가 급증했었다.

5월 이후 변이바이러스가 활기를 띠면서

다시 글로벌 국가로 확산되고 있는 상황이다.

얼마까지 올라갈지는 모르겠지만

아직 코로나 확진자는 감소세로 보기에는 애매하다.​

 

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위의 그래프는 미국의 일별확진자 추이이다.

작년 말에 피크아웃을 기록했다.

일별 30만명 정도 발생을 했는데

현재는 일별 2만 명 정도 발생하고 있는 상황이다.

그래서 피크아웃 대비 15분의 1로 낮아진 상황이다.

백신접종률이 높기 때문.

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아래 그래프는 비확진자 추이를 나타낸 그래프이다.

남색선은 확진자, 연한 회색선은 비확진자이다.
둘을 합산하면 일별 테스트 숫자가 나온다.

그런데 이 일별테스트 숫자는

확진자가 15분의 1로 감소했음에도 불구하고

3분의 1 정도로 감소했다.

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이 얘기는 확진자가 아무리 감소를 해도

어느 정도 테스트는 계속 해줘야 된다는 것이다.

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정리를 하자면 변이 바이러스로 인해서 확진자가 증가하고 있는데

미국 같은 경우는 별 영향을 받지 않는데 그 이유는 백신접종률 때문이다.

하지만 미국 같은 경우에도 확진자는 크게 감소했지만

여전히 테스트 숫자는 꾸준히 나오고 있는 상황이다.

예전보다 그렇게 많이 감소하지는 않았다.

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그래서 일단 시장에서 우려하는 바 보다는

진단키트 수요가 어느 정도 더 이어질 것 같기는 하나

코로나 종식으로 가면 갈수록 진단키트 수요는 감소할 수 밖에 없다.

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즉 피크아웃에 대한 논란은 여전히 있을 수 밖에 없다.

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그렇다면 에스디바이오센서를 어떻게 매매하는것이 현명한 투자 전략일까 ?

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Y축은 공모가 대비 시초가 상승률

X축이 종가 상승률 빼기 시초가 상승률이다.

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추세선을 보면 X축과 와이축은 반대로 움직이는 특성을 가지고 있다.

상관계수는 -1일 경우 두 변수가 완전히 반대로 움직이는 것이라는 걸 알 수 있는데

-0.22 니깐 약간 반대로 움직인다. 정도로 볼 수 있다.

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공모가 대비 시초가가 높게 떠서 시작하는 종목일수록

종가로 갈수록 주가가 낮아질 가능성이 어느 정도 있다.

라고 이해하면 될 것같다.

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*단 여기서 따상을 기록한 기업은 제외했다.

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따상을 기록한 경우를 제외하고는

사실상 시초가가 높게 뜨면 뜰수록

차익 매물이 많이 나온다.

그러면서 종가는 시초가 보다 낮아질 가능성이 어느정도 있다.

이렇게 이해하면 될 것 같다.

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이러한 팩트를 가지고 에스디바이오센서 매매전략을 대입시켜보면

1. 에스디바이오센서가 급등해서 시작할 경우 초반에 매도.

2. 시초가가 공모가랑 별차이가 없을 경우, 시작하자마자 급락을 할 경우는 오히려 좀 더 기다려 보면서 나중에 주가가 정상화 됐을 때 매도.

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간단하게 내용을 요약하자면

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에스디바이오센서의 장기 기업가치를 믿는다면

상장당일 매도하는 것보다 계속해서 보유하는 것도 방법이다.

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끝으로 변수를 하나 알려드리자면

변이바이러스 이슈, 확진자 증가 규모에 상당히 주가가 민감하다.

그렇기 때문에 상장 당일날 확진자가 급증한다든지

글로벌적으로 델타 변이 바이러스확산이 된다면

오히려 훨씬 더 좋은 퍼포먼스를 기록할 가능성이 있다.

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반명에 델타변이 바이러스가 별 시장에 영향을 못 미친다 라고 한다면

오히려 부정적으로 작용할 수도 있다.

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이러한 부분까지 잘 챙겨서 현명한 투자 판단을 내리셨으면 좋겠다.

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