삼성전자 주가는 반등할까?(F.한국경제TV)

삼성전자 주가는 반등할까?(F.한국경제TV)

 

노근창 현대차증권 리서치센터장의 삼성전자 전망

 

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MC : 반도체 주식들의 처지가 궁핍해 진것처럼 보인다

 

노근창 센터장 : 주가가 하락하고  횡보할때 결국은 실적이 중요하다.

2분기 실적도 중요하지만 시장에서 2분기 3분기 실적에는 관심이 없어보인다.

4분기, 내년에도 좋은 실적이 이어지느냐가 중요하다.

시장이 생각하는 비관론 대비 좋은 상황인건 분명하다.

 

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MC : 2분기 실적전망은?

 

노근창 센터장 : 2분기는 매출액은 좋을 것 같지 않으나 이익단은 괜찮을 것으로 예상한다.

반도체에선 6조 중후반 예상, 삼성디스플레이도 패널가격이 올라가서 시장예상치를 상회할 것으로 본다.

​IM(무선사업부와 네트워크사업부)사업부도 안좋을 것으로 봤지만 조금 더 나을 것으로 본다.

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전체적으로 시장컨센은 11조 중반까지 올라가고 있고 가능한 수준으로 보인다.

결국 2분기는 매출보다는 이익이 좋아보이는데 지금같은 상황에서는 매출과 이익이 다 좋아야 한다.

이부분이 완성되는 시점이 3분기가 될 것으로 본다.

전반적으로 삼성전자는 스마트폰의 이익이 좋아봤자 주가의 재평가 요인이 아니다.

삼성전자는 셋트보다는 부품이 좋아야한다. 즉, 반도체와 디스플레이.

메모리 좋은것은 가격이 오르니까 당연하고

여기서 주가하락의 빌미가 되었던 파운드리 부분과 시스템반도체에 대한

1분기 적자우려가 컸지만 2분기에는 흑자전환 한것으로 추정된다.

3분기는 과거 좋았을 때 수준의 이익을 복원할 것 같다.

과거 삼성전자는 갤럭시노트로 아이폰과 붙었는데 이번 하반기에는 제품이 없다.

따라서 아이폰의 역대급 물량공세가 예상되는데 관련 수혜기업중 하나가 삼성디스플레이다.

삼성디스플레이 자체도 3분기에 실적이 굉장히 좋을것 같기 때문에

결과적으로 메모리, 파운드리, 삼성디스플레이 실적이 3분기에는 이익단 뿐만아니라 외형면에서도 좋을것 같아 보인다.

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MC : 2분기 매출이 기대에 못미칠것 같은 가장 큰 요인은?

 

노근창 센터장 : 가장 큰 이유는 스마트폰 출하량 부진이다.

1분기에 갤럭시S21을 출시했고 2분기에는 특별한 플레그쉽 모델도 없는 상황에서

인도, 베트남등 협력사들이 코로나 확진 때문에 생산에 차질이 있었다.

전체적으로 2분기 물량은 시장예상보다 약할 것으로 보인다.

완제품이 부품보다 비싸기에  완제품이 줄어들면 매출이 줄어들 수 밖에없다.

이익단은 메모리 가격도 많이 올랐고 파운드리도 정상화 됐고 삼성전자는 결국 부품단에서

이익이 결정되는데 2분기도 양호하고 3분기는 시장예상치를 많이 상회할 것으로 보인다.

 

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MC : 최근 삼성전자 주가가 8만원 부근에서 지지부진한건 이익보다는 매출에 문제로 보는가?

 

노근창 센터장 : 최근 일부 지적되었던 재택근무가 사라진다면

좋았던 PC수요가 위축되고 가격이 유지될 수 있겠냐는 우려가 많다.

하지만 과거 빅 사이클때도 PC수요는 계속 마이너스 성장 중이였다.

PC가 안좋아도 PC D램가격은 오른다.

서버D램 가격이 워낙 오르기 때문.

재택, 원격 수요가 사라져도 서버 D램이 워낙 굳건하기 떄문에 가격이 하락할 가능성은 낮다고 본다.

 

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MC : 향후 삼성전자 주가는 어떻게 예상하는가?

 

노근창 센터장 : 하반기는 시장예상보다 괜찮을 것 같다.

제품 전체적인 수요와 설비투자에 대한 톤도 강하지 않을 것 같다.

최악은 지난것 같아 보인다.

올해 실적보다도 2022년 이후에 산업의 큰 변화가 있을 것으로 보인다.

메타버스를 필두로 많은 기업들이 새로운 플랫폼과 새로운 생태계를 만들기 위해 

서버, 데이타센터 쪽으로 우리가 생각하는 것 이상의 설비투자를 할 것이다. 

여기에 동력이 되는것이 CPU가 제 때 공급이 되느냐인데 

CPU 신제품이 많이 나오면서 클라우드 사업자들은 투자할 기회가 있고 

여기에 투자를 멈췄던 기업들까지도 서버투자를 재개하기 때문에 이런부분이 반영되는 시기에는

의미있는 주가상승이 가능할 것으로 보인다.

 

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